LightCounting：NPO很热，但可插拔仍是市场主力

近日，光通信市场研究机构LightCounting在最新季度市场报告中写道，刚刚结束的CIOE上，NPO主导了许多讨论。几年前，行业曾同样对线性驱动可插拔光模块（LPO）着迷，但重定时可插拔光模块的销售仍在不断创下新纪录。

下图展示了最新的季度光模块销售数据，以及LightCounting对未来两个季度的预测。目前，以太网光模块的销售额约占整个市场的80%，其中LPO/LRO的贡献非常有限，绝大多数仍是传统全重定时光模块。

值得注意的是，“传统产品”800G 2xDR4 and 2xFR4，以及400ZR/ZR+在第二季度出货量大幅上升，按单位出货量计同比增长最高达3倍，远超预期。100G和400G以太网光模块的出货量也创下新纪录。甚至10G以太网也有所增长。1.6T以太网光模块和800ZR/ZR+的批量出货今年开局良好，但这并不令人意外。

另一个令人意外的消息是，甲骨文上一季度的资本开支为285亿美元，同比增长235%，环比增长73%，比该季度收入高出近100亿美元。LightCounting过去曾报道过“未来的金融工程”，这个数据点就是一个很好的例子。

腾讯第二季度资本开支同比激增194%，达到77亿美元，环比增长68%。阿里巴巴本季度资本开支为99亿美元，同比增长86%，环比增长156%，主要用于建设AI计算基础设施。百度本季度资本开支达到16.7亿美元，同比激增219%，环比增长96%。

英伟达评论称，预计2027年云公司的资本开支将再增长70%，与2026年四大云公司报告的增长类似。英伟达对此一定很清楚，因为该公司正在设计多个财务项目来支持这种超高速增长。

英伟达上季度的数据中心收入达892亿美元，占总营收的93%，同比增长117%，环比增长18%。博通上季度收入达296亿美元，同比增长86%，环比增长33%。博通来自定制XPU的收入同比增长3.5倍，AI网络收入同比增长2.5倍。

领先的光模块供应商报告称，尽管存在组件短缺，其收入和利润均创纪录：

中际旭创第二季度实现创纪录的营收33亿美元，同比增长192%，环比增长16%。公司净利润为11.6亿美元，同比增长249%，环比增长40%。本季度毛利率上升，主要受1.6T产品出货量环比增长推动。

新易盛公布第二季度创纪录营收18亿美元，同比增长109%，环比增长53%。公司净利润为6.98亿美元，同比增长113%，环比增长74%。

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